Korporāciju “Gundega” Rīgā dibināja 24 LU studentes.
Kad bija dibinātas jau četras studenšu korporācijas, studenšu korporācija “Gundega” kopā ar studenšu korporācijām “Daugaviete”, “Dzintra” un “Imeria” 02.12.1924. nodibināja SPK, kura organizē, koordinē un reglamentē jaunu studenšu korporāciju veidošanu. 1924. gada rudenī korporācija ieguva savu pirmo dzīvokli Studentu Padomes namā Krišjāņa Valdemāra ielā 67b un uzņēma pirmās biedres. Korporācija konventa dzīvokli mainīja trīs reizes, pēdējais korporācijas konventa dzīvoklis no 1933. gada rudens līdz pat visu korporāciju slēgšanai 1940. gadā atradās Elizabetes ielā 63. 29.11.1933. tika atklāts un iesvētīts “Gundegas” vapenis.
20. gs. 30. gadu sākumā korporācijas biedres sadarbojās ar citām studenšu korporācijām un akadēmiski izglītotu sieviešu organizācijām, t. sk. Latvijas Akadēmiski izglītoto sieviešu apvienību (LAISA), aktīvi piedaloties kā sabiedrību izglītojošu saviesīgu notikumu organizēšanā, tā arī valstisku lēmumu pieņemšanā, veidojot memorandus, kandidējot Latvijas pašvaldību un Saeimas vēlēšanās. Korporācija arī palīdzēja dažādām organizācijām, kā Latvijas Lauksaimnieku centrālbiedrībai, Latvijas Tuberkulozes apkarošanas biedrībai. Sevišķi nozīmīga bijusi ilgtermiņa sadarbība ar goda filistra Kārļa Kundziņa dibināto Latvijas Bērnu palīdzības biedrību.
Padomju okupācijas laikā, 13.07.1940., studenšu korporācijas “Gundega” darbība tika slēgta, un visu studenšu korporāciju darbība Latvijā bija aizliegta, tomēr Latvijā palikušās korporācijas biedres turpināja sazināties un satikās pat korporācijas gadasvētkos, par aizbildinājumu minot personīgo dzimšanas dienu svinības. Viņas sarakstījās ar emigrējušajām korporācijas biedrēm un organizēja satikšanās to viesošanās reizēs Latvijā.
Pēc kara no Latvijas izcelojušās biedres atjaunoja studenšu korporācijas “Gundega” darbību Amerikas Savienotajās Valstīs (ASV) – Ņujorkā 09.1952. un Sietlā (1952) ‒ un trīs pirmās jaunās biedres ārpus Latvijas uzņēma 1954. gadā Ņujorkā, Mineapolisā, Minesotas pavalstī un Milvoki Viskonsinā. 1968. gadā ārpus Latvijas tika atjaunots un iesvētīts korporācijas vapenis.
Korporācijai pastāvēja vairākas kopas ASV (Albānijā, Bostonā, Čikāgā, Denverā, Klīvlendā, Kolumbusā, Linkolnā, Milvoki, Mineapolisā, Ņujorkā, Sietlā un Ziemeļkalifornijā), Austrālijā (Melburnā, Pērtā un Sidnejā), Kanādā (Otavā un Toronto) un Zviedrijā. Pilsētās, kur korporācijas biedru skaits nebija pietiekams atsevišķas kopas izveidei, biedres kopā ar citu studenšu korporāciju biedrēm aktīvi darbojās apvienotajās Studenšu korporāciju kopās (SKK) vai trimdas latviešu organizācijās.
Šobrīd lielākais studenšu korporācijas “Gundega” biedru skaits ārpus Latvijas dzīvo ASV (Sietla, Čikāga, Ņujorka) un Kanādā (Otava, Toronto).
29.11.1989. studenšu korporācija "Gundega" atjaunoja oficiālo darbību Latvijā un kopš 22.12.1989. uzņem jaunas biedres. 27.11.1993. tika iesvētīts atjaunotais “Gundegas” vapenis. Pateicoties korporācijas biedres Veras Papēdes dāvinājumam, kopš 14.04.1994. korporācijai ir savs konventa nams Pērnavas ielā 54.