Dzimis būvuzņēmēja Krišjāņa Elmuta un Annas Elmutes (dz. Kadiķe) ģimenē. Bērnību aizvadīja Liepājā, kur uzsāka spēlēt basketbolu, futbolu un volejbolu. 1927.–1931. gadā mācījās 1. Liepājas valsts ģimnāzijā, pēc tās beigšanas 1931.–1943. gadā (ar pārtraukumiem) studēja Latvijas Universitātes (LU) Tautsaimniecības un tiesību zinātņu fakultātes Tiesību zinātņu nodaļā. Jurista kvalifikācija viņam piešķirta 03.1941. Latvijas Valsts universitātē (LU nosaukums padomju okupācijas laikā), vēlāk studijas atjaunoja un pilnu tiesību zinātņu studiju kursu pabeidza 01.1943. Universitātē Rīgā (LU nosaukums nacistiskās okupācijas laikā). Studentu korporācijas “Fraternitas Lettica” biedrs. Dienējis Latvijas armijā.

Līdz 20. gs. 30. gadu vidum periodiski strādāja tēva būvuzņēmumā par celtniecības palīgstrādnieku un krāsotāju, 1934. gadā divus mēnešus vasaras praksē Liepājas apgabaltiesā. No 03.1937. strādāja Iekšlietu ministrijas Pašvaldību departamentā, sākumā rezerves darbinieks, vēlāk darbvedis, vecākais darbvedis. Sākoties padomju Latvijas okupācijai, V. Elmuts līdz 12.1940. strādāja Latvijas Padomju Sociālistiskās Republikas (LPSR) Iekšlietu ministrijā. Nacistiskās okupācijas laikā no 07.1941. dienēja Vācijas Drošības policijā, kļuva par Vācijas Drošības policijas un Drošības dienesta (SiPo und SD) Latviešu drošības palīgpolicijas (vēlāk – Latviešu drošības nodaļa) struktūrvienības – Arāja komandas – virsnieku, bija tās Administratīvās (Saimniecības) daļas priekšnieks.

Pēc ģimnāzijas pabeigšanas (1931) pārcēlās uz Rīgu, kur iestājās sporta biedrībā “Universitātes Sports” (US). Drīzumā sāka spēlēt US basketbola un volejbola komandās. 20. gs. 30. gadu pirmajā pusē basketbolu spēlēja galvenokārt US otrajā komandā (US-2) valsts basketbola meistarsacīkšu otrajā līmenī – 2. klases turnīrā. Līdztekus tam epizodiski, biežāk draudzības spēlēs, startēja US pirmajā komandā. 1934./1935. gada sezonā V. Elmuts vija viens no rezultatīvākajiem US-2 spēlētājiem 2. klasē, arvien biežāk spēlēja US sastāvā Latvijas meistarsacīkstēs 1. klasē, startēja US komandā izbraukuma spēlēs Igaunijā un Lietuvā. US sastāvā trīs gadus pēc kārtas kļuva par Latvijas basketbola meistaru jeb čempionu (1935–1937). Kopā ar US basketbola komandu piedalījās starptautiskās spēlēs, tostarp 12.1936. turnejā Centrālajā un Rietumeiropā. Par sportiskās disciplīnas pārkāpumiem – neattaisnotu neierašanos uz sportista svinīgā solījuma parakstīšanu – Sporta disciplīnas kolēģija 03.1937. V. Elmutu diskvalificēja uz gadu no valsts oficiālajām sporta sacensībām. Diskvalifikācija vēlāk tika mīkstināta, un V. Elmuts drīkstēja spēlēt US sastāvā jau no 1937./1938. gada sezonas Latvijas basketbola meistarsacīkšu sākuma 1937. gada novembrī. US basketbola komandā spēlēja vēl padomju okupācijas laikā 08.1940., taču drīz pēc tam US komanda tika likvidēta. Nacistiskās okupācijas laikā atjaunotās US basketbola komandas sastāvā V. Elmuts spēlēja no 1941. gada līdz 1944. gadam.

Latvijas studentu basketbola izlases sastāvā V. Elmuts ir piedalījies divos pasaules akadēmisko meistarsacīkšu basketbola turnīros – 08.1935. Budapeštā (Ungārijā) un 08.1939. Monako (Monako). 1935. gadā Budapeštā studentu izlases sastāvā izcīnīja zelta godalgu – kļuva par pasaules studentu čempionu basketbolā. 1939. gada turnīrā Monako V. Elmuts bija rezultatīvākais spēlētājs studentu izlases sastāvā (19 punkti trijās spēlēs). Latvijas studentu basketbola izlases sastāvā piedalījās SELL (Suomi Eeesti Latvija Lietuva) studentu ziemas olimpiādes basketbola turnīrā 01.1938. Kauņā (Lietuvā).

Latvijas basketbola valstsvienības kandidātu sarakstā iekļauts jau 11.1932., vēl būdams 2. klases komandas US-2 spēlētājs; tomēr tika atzīts par jaunu un negatavu. V. Elmuts 03.1936. tika nosaukts Latvijas olimpiskās basketbola izlases kandidātu sarakstā, 07.1936. un vēlāk aizvadīja treniņspēles Latvijas izlases sastāvā pret Latvijas un ārvalstu komandām. Valstsvienībā oficiālā valstu sacīkstē V. Elmuts debitēja 07.08.1936. Berlīnē (Vācijā), olimpisko spēļu turnīra spēlē pret Urugvaju (uzvara ar rezultātu 20:17). Latvijas izlases sastāvā olimpiskajās spēlēs aizvadīja visas trīs spēles (Latvija ieņēma dalītu 15.–18. vietu). Bija Latvijas basketbola izlases kandidāts arī 1937. gadā pirms Eiropas čempionāta Rīgā, taču turnīrā nepiedalījās. Kopumā Latvijas basketbola valstsvienībā aizvadīja piecas oficiālas valstu sacīkstes (1936–1938). V. Elmuts spēlēja Rīgas basketbola izlasē t. s. pilsētu sacīkstēs, tostarp pret Tērbatas un Berlīnes izlasēm.

Līdztekus dalībai valsts meistarsacīkstēm un arī diskvalifikācijas laikā spēlēja “Fraternitas Lettica” basketbola komandā studentu basketbola turnīros, tostarp LU studentu korporāciju sporta organizācijas – Prezidiju Konventa Sports (PKS) – basketbola turnīros. V. Elmuts bija “Fraternitas Lettica” basketbola komandas kapteinis, tās sastāvā uzvarēja PKS turnīrā (1937) un startēja līdz 1940. gadam, kad studentu korporācijas tika slēgtas. Spēlējis Prezidiju Konventa (PK) izlases sastāvā pret Tartu studentu vienību (1937).

Basketbolu V. Elmuts spēlēja uzbrucēja pozīcijā, tostarp startējis centra postenī. 20. gs. 30. gadu pirmajā pusē valstsvienības komplektētāju ievērību izpelnījās kā US-2 centra uzbrucējs. Gatavojoties dalībai olimpiskajās spēlēs (1936), novērtēts V. Elmuta ātrums, izveicība un it īpaši centība laukumā. 20. gs. 30. gadu beigās, kad US basketbola komanda piedzīvoja paaudžu maiņu, V. Elmuts kļuva par vienu no vadošajiem komandas spēlētājiem. Vēl 20. gs. 40. gadu pirmajā pusē tika atzīts, ka uz V. Elmutu balstās visa komandas saspēle.

V. Elmuts bija ilggadējs US volejbola komandas spēlētājs, tās sastāvā divreiz kļuva par valsts volejbola čempionu (1932, 1935), Latvijas olimpiskā volejbola turnīra uzvarētāju (1935) un piedalījās starptautiskās spēlēs, tostarp pret Igaunijas, Lietuvas, Polijas volejbola komandām. US volejbola komandas sastāvā spēlēja vēl padomju okupācijas sākumā 1940. gada rudenī, bet drīzumā US vienība tika likvidēta un V. Elmuts tika iekļauts “Universitātes fizkultūras kolektīva” (UFK) volejbola komandā, kuras sastāvā spēlēja LPSR volejbola turnīros. No 1941. gada vasaras spēlēja nacistiskās okupācijas laikā atjaunotajā US volejbola komandā, kuras sastāvā divreiz kļuva par okupācijas laika Latvijas meistarsacīkšu uzvarētāju (1942, 1943).

Latvijas studentu volejbola izlases sastāvā izcīnīja zelta godalgas pasaules akadēmisko meistarsacīkšu volejbola turnīrā 09.1939. Monako; tās bija pirmās akadēmiskās meistarsacīkstes (vēlāk – universiāde), kuru programmā bija iekļauts volejbols. V. Elmuts kā viens no labākajiem 20. gs. 30. gadu Latvijas volejbolistiem spēlēja Rīgas volejbola izlasē (starpkaru posmā Latvijas volejbola valstsvienība nepastāvēja). Studentu volejbola turnīros līdz 1940. gadam spēlēja “Fraternitas Lettica” komandā; LU volejbola turnīrā piedalījies arī komandas “Kommilitonis” sastāvā.

Volejbolā V. Elmuts bija izcils uzbrukuma spēlētājs, izcēlās ar spēcīgām, grūti atvairāmām gremdēm, prasmīgi punktus guva arī ar servēm. 20. gs. 30. gados sporta sabiedrībā augstu vērtēts volejbolistu tandēms – V. Elmuts un cēlājs Miervaldis Cīrulis.

V. Elmuts spēlēja arī futbolu, rokasbumbu. 20. gs. 20. gadu beigās spēlēja Latvijas futbola Virslīgas Liepājas komandās “LNJS” (Latvju Nacionālās jaunatnes savienība; 1928) un “Olimpija” (1929). Vēlāk epizodiski US komandā, tās sastāvā spēlēja arī nacistiskās okupācijas laikā 20. gs. 40. gadu pirmajā pusē. Futbolu V. Elmuts spēlēja galvenokārt uzbrucēja un pussarga pozīcijā. US rokasbumbas komandas sastāvā 1942. gadā kļuva par okupācijas laika Latvijas čempionu. Rokasbumbu V. Elmuts spēlēja aizsarga pozīcijā.

Līdztekus sportista gaitām V. Elmuts iesaistījās sporta organizatoriskajā darbā, bija PK Sporta komisijas sekretārs, darbojās PKS valdē (1936–1937), piedalījās PKS basketbola un volejbola meistarsacīkšu organizēšanā. Bija basketbola un volejbola spēļu tiesnesis. Presē publicētas V. Elmuta reportāžas par basketbola norisēm (avīzē “Kurzemes Vārds”). V. Elmuts bija nacistiskās okupācijas laikā atjaunotās sporta biedrības US priekšsēdētājs, 12.1942. iekļauts Latviešu Sporta un fiziskās kultūras apvienības (LSFKA) Sporta padomē.

Pēc Otrā pasaules kara atradās bēgļu gaitās Vācijā, kur no 1945. gada piedalījās latviešu basketbola un volejbola komandu spēlēs. V. Elmuts 05.1949. pārcēlās uz dzīvi Bostonā, ASV.